股道

      台指期仍然以高盤開出，中華電信減資恢復交易，開出大高盤，掩護多檔電子股出貨，石油、黃金、農產品等原物料大漲帶動台股太陽能、鋼鐵、食品相關原物料股上揚，終場加權指數下跌74點收在最低4961，成交量1017億，三大法人同步賣超36億。

      柏南克絞盡腦汁，無所不用其極地拯救經濟，印鈔救市將加速美元泡沫化，美元喪失避險功能，造就美元資產外移，資金轉向原物料，溫和刺激通膨提升來自物價上漲的名目GDP，藉以控制金融危機並解凍信貸市場，避免消費停滯產生通縮黑洞的惡性循環。這如同出賣靈魂換取智慧與魔鬼交易的「浮士德式交換交易」（Faustian bargain）。正面來看將刺激景氣，負面效應將產生停滯性通膨。亞洲貨幣也將從止貶變成回升，糟糕的是台幣升值將是電子股的致命傷，更嚴重的是通膨陰影若再起，來自消費端得來不易的急單將再度停滯，縱使再有急單匯損仍須考量。企業主去年底的悲觀對應現在的樂觀，金融面與產業面的時間落差，投資人殺低後再追高將兩面捱耳光，情何以堪。

      3/18台指期結算，多頭演出一齣漂亮的軋空戲碼，不過老生常談「空頭回補時，空單進場日」。自3/11以來，電子股成交比重跌破了七成的主流地位，65%更是最低警戒水平，至今已達數個營業日，輪動快速都將造成電子股岌岌可危，終於在3/19拉國泰金出台積電空期貨手法再現( 1 / 7也曾拉台塑出台積電空期貨)使台積電收49.2預告3/20指數破5000，將回測3/13波中最大量1252億4830，而台積電領先走弱，3/20再收最低47.7，不禁要為指數的回測捏一把冷汗，是否來到4770跌破最大量低點4830，將使得盤面陷入較長的整理。

      無論如何，整理都有其必要性，台幣升破季線，初估央行本周將有阻升動作，不過美元貶值已成定局。現階段最重要的是檢視持股能否禁得起4月份的財報考驗。