股道

量縮的楔型快速輪動於11/17強勢指標航運指數翻黑露出疲態，而中國內需的強勢指標-台泥上攻至季線，此乃天險位階，昨日以補漲的環泥、東泥做掩護以及台積電的弱勢使得多頭失據，是昨日殺盤的主要元兇。加權指數下跌134點收在4306，成交量491億。

11/17四家美系外資券商同步調降以晶圓代工為首的半導體產業成長率預估值，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文更直接將台積電投資評等與目標價分別調降至「中立」與35元。然回顧11/1台積電年度運動會上張忠謀的兩句話：「金融風暴尚未結束 經濟衰退已開始」以及「兩岸半導體應分工合作，大陸發展IC設計，台灣專注晶圓代工製造」卻早已埋下了電子股及IC設計近日的崩跌走勢。指數低點4110落在10/28，而以台積電為大客戶之IP設計公司-創意電子早已在10/31跌破新低，11月至今跌幅高達45%。

自 4110以來，傳產、金融先後借助了江陳會(金融、航運、觀光)、中國四兆內需建設(水泥、鋼鐵、中國內需消費)、G20、消費券(食品、百貨)，得以強勢反彈變得紅火，但卻是經歷了9月份的重挫、10月份無量崩跌的流動性風險。正所謂「不經一番寒徹骨，哪得梅花撲鼻香」。此乃借助赤壁之戰的智慧，空方市場，纍弱多頭的攻擊必須建立在「只准敗、不准勝」的以退為進戰略上，將紛至沓來的空頭拉長戰線(負乖離)一舉殲滅進而反撲，而面臨下降的平均線上便是「義釋華容道」的割捨精神，藉以壯大多方實力。

回想本波散裝航運是如何自低點上攻30-60%的漲幅，波羅的海指數依舊停留在1000點徘徊並未彈升，若論直航加持未免太牽強，若是ROE、負債比、股息殖利率、股價淨值比等長期財務指標也許解釋得通。自11/1以來，弱勢的電子股若套用在此原則上、我們發現了符合此條件價值的電子股不勝枚舉，如宏達電300、聯發科200、立錡100、聯強30，都是短中長期投資、投機兩相宜的價位。

台積電的假強勢掩護了IC設計的順利出貨，而台積電的利空重挫使得電子指數正式跌破新低，卻可能使得跌幅已深的IC設計加速趕底，否極泰來。而這項策略早已於上周五11/14 提出。快則11月下旬，慢則12月上旬，電子股或許也將變得紅火。何況放眼國際，歐美或新興市場股市皆未創下10月新低，績優電子只能視為補跌。若是信用交易開放，切記不可放空。誘空、養空、軋空的行情或將上演，電子股的投機不是你我承擔得起，而IC設計正是每一波電子股止跌上攻的領頭羊。美股若下跌、台股將是補量紡錘十字，美股若上漲、台股將是地樁紅K量價齊揚、俗稱第二支腳，無論如何今天的盤面將會非常精彩