股道

管理全球最大債券基金的葛洛斯（Bill Gross）5日在英國金融時報撰文說，美國資產急速減值的狀況，令人回想起大蕭條時代的場景，主管機關應該及早拯救美國房市，否則後果堪慮。

太平洋資產管理公司（Pimco）投資長葛洛斯說，在他有生之年，經濟大蕭條不太可能重現，但1930年代怵目驚心的大片貧民窟，卻很可能重新在美國出現。

這些貧民窟當年稱為「胡佛村」（Hooverville），是失去城裡房子的美國人沿著鐵路胡亂搭起的簡陋住所。葛洛斯說，「布希村」（Bushville）尚未出現，但根據RealtyTrac市調公司數據來看，今年美國家庭有1.5%可能繳不出貸款，遭到法拍。某些區域的數據更令人憂懼，內華達州的房屋法拍比率已高達3.4%。美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克深知問題嚴重，他呼籲銀行應該考慮直接減少房貸戶的貸款本金，以免法拍屋暴增。

這直指美國房市問題的核心。目前許多美國人的房屋市值，已遠低於當初貸入的房貸總金額，某些情況下可能低至當初房貸的六成；與其繼續繳房貸，還不如直接把房子交給銀行。

葛洛斯指出，房市危機造成信用成本直線上揚，最新一波的危機徵兆出現在地方政府。阿拉巴馬州的傑佛遜郡最近宣布，由於定期標售（auction-rate）的公債利率直線上揚，有10億美元的市政公債可能無法如期償還。標準普爾立刻把該郡的債信評等從A級降成垃圾等級。

葛洛斯說，目前美國的房市、股市與債市正聯袂下跌，不同種類的資產都全面性減值。美國民眾持有的資產愈來愈不值錢，銀行的資產一再提列減損，使地方政府與企業陷入信用緊縮的危機。這種惡性循環的根源是美國房市，美國政府的當務之急是拯救房市。

他呼籲無論是聯邦住宅管理局（FHA）提高承保房貸金額，或聯準會擴大接受銀行房貸資產擔保品，這些救援行動都須儘速全面執行，不要囿於「道德風險」之類的考量。美國房市是嚴重的系統性問題，必須盡全力阻止「布希村」出現。

【2008/03/06 經濟日報】